貨幣政策邊際積極，基建投資有望實現經濟托底： 2019 年 1 月 4 日，央行宣布下調金融機構存款準備金率 1 個百分點。其中， 2019 年 1 月 15 日和 1 月 25 日分別下調 0.5 個百分點，將釋放資金約 1.5 萬億元。 同時 2019 年一季度到期的中期借貸便利（ MLF）將不再續做。 本次降準主要是對沖節前的流動性風險，短期有利于提升市場風險偏好。在“住房不炒”和“堅決遏制房價上漲”的大背景下，資金將進入基建投資領域實現經濟托底，特高壓工程建設將是基建投資的一大重點。

       2018 年輸變電工程加快推進，特高壓工程交付將于 2019-2021 年迎來高峰期：2018 年 9 月 日，國家能源局印發《關于加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》指出，要在今明兩年核準開工 9 項重點輸變電工程。 其中， 包括青海至河南、陜北到湖北、 雅中到江西、白鶴灘到江蘇、白鶴灘到浙江 5 個直流項目和張北到雄安、南陽-荊門-長沙、駐馬店-南陽（武漢）、荊門-武漢、南昌-武漢（長沙） 5 個交流項目，合計 12 條線， 合計輸電容量達到 5700 萬千瓦，估算投資金額約 2000 億元。青海-河南 800kv 直流工程已于 2018 年 11 月7 日開工，為這一批次首條獲得核準、批復、開工建的項目，總投資約 226 億元。特高壓項目核準建設交付周期約 2-3 年，我們預計 2019 年-2021 年將成為特高壓建設交付的高峰期。

       社會資本將進入特高壓領域， 有望促使電網建設高質量發展： 2018 年 12 月 25日， 新華社報道在全面深化改革新聞發布會上，國家電網相關負責人表示：“國家電網公司將積極引入保險、大型產業基金以及送受端地方政府所屬投資平臺等社會資本參股，以合資組建項目公司方式投資運營新建特高壓直流工程，共促電網發展，共享改革成果” 。 我國 2006 年開啟建設首條特高壓示范工程。 經過十余年的努力，我國已經全面掌握了特高壓的核心技術，特高壓交直流設備國產化率超過 90%。在該領域引入社會資本， 多渠道籌集電網建設資金， 有望進一步促使電網建設高質量發展。同時也有助于放大國有資本功能，促進完善企業治理，增強國有經濟活力和影響力。

       輸變電工程建設將成為我國基建托底的一大方向， 包括特高壓工程在內的 9 項重點輸變電工程核準并開工建設在即。社會資本有望進入該領域進一步促使電網建設高質量發展，電力設備行業改革開放的紅利有望被相關公司分享。